辉县信息网
时尚
当前位置:首页 > 时尚

国盛证券个税改革对消费行业有哪些影响

发布时间:2019-08-16 19:10:10 编辑:笔名

国盛证券:个税改革对消费行业有哪些影响 2018-10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济下行期个税改革为重要刺激手段:

——2018年8月31日,新个税发正式通过,并将于2019年1月1日起施行,近期《个人所得税专项附加扣除暂行办法》公开征求意见。回顾2005年以来的历史,个税分别在2006、2008和2011年发生过三次改革与完善。

——纵观这三次个税改革的时点,均是经济有较大下行压力的时期,此时进行个税改革,个人可支配收入增加,可以刺激国内消费,在一定程度上对冲。

2018年以来,国内经济下行压力较大,减税势在必行,个税也成为先行者。

——按照本次专项附加扣除细则进行测算,理论上最大有望达到3000亿元左右的减税规模。然而,由于未考虑实际纳税人比例,以及实际抵扣并非都按最高额度来进行,因此估算结果偏高,实际情况可能在2000亿左右。

个税改革后市场表现历史回顾:

——减税政策颁布到正式实施之间的窗口期,减税对于消费的刺激效应尚未真正奏效,社会消费品零售总额的累计同比仍是继续延续下滑的趋势;尽管消费数据上尚未有反应,但股市会提前反应预期。

必选消费行业表现最好,农林牧渔、食品饮料、商业贸易三个行业每次都能较沪深300取得相对收益,纺织服装和医药生物在2006年获得绝对收益,2008年和2011年也获得了相对收益。

必选消费中,家电一直未能有表现,汽车仅在2008年获得过相对收益。

其他具有消费属性的行业中,计算机每次都能取得相对收益。

当前时点至2018年底正处于个税改革政策的窗口期,建议投资者积极关注以上行业。

——减税政策正式实施之后,减税对消费的刺激作用在逐步减弱。从实施后1个月主要几个消费类产品分项的情况来看,仅纺织服装类、家具类以及汽车类三期的同比增速均增加。

从市场的变化来看,股市的反应与分行业消费数据变化并不完全一致,整体来看仍是必须消费中的农林牧渔、食品饮料和商业贸易表现更好。

风险提示:政策推进不及预期,根据历史数据预测未来可能和实际情况不符。

ICL手术最好什么时候做
昆明癫痫最好的专科医院
硬而不坚的治疗方法