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出售部分农产品业务嘉能可债务危机带来的巨

发布时间:2019-11-17 22:44:53 编辑:笔名

出售部分农产品业务:嘉能可债务危机带来的“巨大商机”

一个当期利润显着下滑的非主营业务,对于嘉能可的管理层及公司股东而言,在如今的债务压力下,农产品部门毫无疑问会成为资产兜售的首选。但在这一选择的背后

,却隐含嘉能可的无奈及剥离计划给外部投资方带来的巨大商机。 尽管还没有得到上市公司公告层面的正式确认,但过去一年深陷危机的嘉能可越来越接近出售部分农产品业务来舒缓公司债务压力的市场预期。这家于2012年因成功收购Xtrata而深受赞誉的“明星公司”,近一年多受困于资源行业整体疲软导致的业绩下滑,加上近500亿美金的隐形债务揣测,公司在伦敦交易所的股价从2014年11月21日的334.54英镑/股一路下跌至2015年9月28日的68.62英镑/股的年度低点,股价接近“踝斩”。

在不久前与投资人的会议上,嘉能可的首席执行官Ivan Glasenberg表示:公司正在考虑出售加拿大的农产品业务资产,同时也欢迎对收购公司全球农产品业务少数股权有兴趣的相关报价。

嘉能可公司披露的2015年半年报显示:公司2015年上半年EBIT为10.71亿美金。相比矿业和能源两大板块所分别产生的8.88亿美金及4.79亿美金,农产品部门仅为1

.99亿美金。此外,农产品部门的EBIT相较于去年同期的4.73亿美金,同比下滑了58%。

一个当期利润显着下滑的非主营业务

,对于嘉能可的管理层及公司股东而言,在如今的债务压力下,农产品部门毫无疑问会成为资产兜售的首选。但在这一选择的背后,却隐含嘉能可的无奈及剥离计划给外部投资方带来的巨大商机。

时间回溯到2012年初,Viterra,这家在加拿大和澳大利亚都拥有一流资产的农产品加工及仓储公司同时收到了不少于4份外部收购报价。最终,嘉能可以61亿加元的最高报价全资收购了Viterra,并通过这次补强收购组建起了世界一流的农产品部门。嘉能可在完成收购的同时剥离了部分Viterra资产给Agrium和Richardson International公司,并回笼资金26亿加元。

把在加拿大与澳大利亚拥有一流农产品加工及仓储资产的Viterra并入嘉能可后,稍有地理和农产品需求常识就能意识到,从加拿大和澳大利亚出产的粮食将源源不断的高效运送到日本、中国、韩国、非洲这些需求巨大的区域,并带给嘉能可稳定可观的收入。

根据嘉能可2013全年至2015年上半年财报的收入统计(以下一年财报所列前一年收入数据计算),收购Viterra后,农产品部门总计为嘉能可公司带来了61.23亿美金的收入。同时,比较嘉能可公司农产品部门从2010至2014年收入变化曲线(以2010年数值为基点)与当期SP GSCI农业指数的变化曲线(以2010年数值为基点),可以发现尽管农业指数在2011年后一直表现疲软,但嘉能可农产品部门的收入表现远强于市场。

要知道,在今年4月22日英国金融时报全球大宗商品高峰论坛上,嘉能可主席Tony Hayward还曾明确表示:“如果有合适的机会来扩张我们的农产品业务,我们一定会(去收购),因为此前收购的Viterra光去年就给公司带来了8亿美金的利润增长。”

由International Grains Council于2014年12月发布了《未来5年全球粮食供求形势预测》报告中显示:2020年小麦和杂粮贸易量将创历史新高

,其中玉米贸易量增长最为显着,以中国为首的亚洲国家玉米进口量增长较大,拉美和非洲国家玉米进口量也稳步攀升。可见,尽管有目前市场的相对疲软,但农产品行业的增长预期依然乐观。因此,嘉能可农产品业务的远期价值自然不言而喻。

从目前市场流传出的各路潜在买家来看,无论是阿拉伯主权财富基金、加拿大养老基金、淡马锡这类财务投资方,亦或是中粮集团、三井产业集团这类有产业布局考虑的战略投资者,嘉能可农产品部门都有着巨大的投资价值,因为它即具备持续稳定的投资回报率也拥有高度的战略整合价值。

正如嘉能可公司首席财务官Steven Kalmin在不久前与投资人的会议上所说:“无论是对(农产品)资产还是对整个业务少数股权的投资,来自外部投资方的兴趣都非常强劲,而且进一步反馈持续证明了这一点

。”

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