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申万宏源美元走强新兴市场承压警惕跨境资金持续流出

发布时间:2019-08-15 11:42:44 编辑:笔名

申万宏源:美元走强新兴市场承压 警惕跨境资金持续流出 2015-07-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

EPFR资金流向数据显示,7月16日-7月22日,全球资金本周继续大幅流出。7月22日当周录得28.57亿美元净流出,上周为净流出55.77亿美元。本周,大宗商品普跌。黄金价格一路下跌,于周二出现闪崩,两分钟内暴跌60美元,跌幅达5%;受伊朗局势缓和、中国经济放缓等多重因素影响,石油价格继续下跌,并击穿50美元;其他金属和农产品价格均有不同程度下跌。在此背景之下,美元作为避险资产的地位得以增强,美元指数一度攀升至98以上。国内方面,上周公布的一系列数据和本周公布的PMI数据暂不足以说明二季度中国经济已经企稳向好。而A股方面,虽然经历上证指数经过六连阳上涨约300点,但市场对后市的信心仍然脆弱,赚钱效应也因此番暴跌而被弱化。因此,在强势美元、A股赚钱效应减弱和经济基本面仍未好转的背景下,我们预期资金流出的格局可能会继续维持。

原因及逻辑:

中国市场方面,全球资金本周继续大幅流出。7月22日当周录得28.57亿美元净流出,上周为净流出55.77亿美元。截止7月22日当周,四周均值为流入21.31亿美元,而上期均值为流入28.82亿美元。全球资金本周继续流出中国债券,7月15日当周录得0.78亿美元净流出中国债券。上周录得全球资金流出中国债券0.56亿美元。本周资金大幅流出中国股票ETF。7月22日当周录得27.56亿美元净流出。而上周为流出42.46亿美元。

香港市场方面,全球资金流入香港股票,结束了连续五周的流出行情,7月22日当周香港股市录得约0.16亿美元净流入,上周约为流出1.62亿美元。四周均值为流出1.18亿美元,上周均值为流出1.51亿美元。本周资金流出香港股票ETF。7月22日当周录得0.45亿美元净流出,而上周为0.10亿美元净流入。

7月17日-7月23日,港股通额度共使用15.06亿元,较上周有所下降;沪股通额度共使用-3.49亿元,流出额度有所减少;港股通日均使用额度为3.01亿元,沪股通日均使用为-0.70亿元。资金借助沪股通从国内流出与我们看到的资金流出格局一致。

汇率方面。本周,以黄金和石油为代表的大宗商品纷纷进入下跌螺旋。WTI原油价格已经向下击穿50美元,目前在48美元附近震荡;周一黄金闪崩,2分钟内跌60美元,击穿1100美元后继续维持下跌态势。在此背景下,美元作为避险资产的地位得到进一步强化,本周一,美元指数一度升至98,随后稍有回落,目前在97.3附近震荡。强势美元对人民币构成抛压。

人民币兑美元即期汇率继续在6.209到6.21之间震荡,延续了上一周的贬值行情。同时,人民币中间价较上周有所下降,因此,人民币中间价与即期汇率之间的差距较上周有所扩大。

本周五,人民币中间价环比下调了23个基点,报6.1169。周四,人民币即期汇率收于6.2095,环比上升7个基点。

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